ADNOC übernimmt Covestro: Squeeze-out-Angebot besiegelt Chemie-Deal bis März 2026
Charlotte Jäger
ADNOC übernimmt Covestro: Squeeze-out-Angebot besiegelt Chemie-Deal bis März 2026
Die Übernahme von Covestro durch ADNOC nähert sich dem Abschluss: Am 20. März 2026 wurde ein Squeeze-out-Angebot vorgelegt. Der Deal folgt auf Monate sinkender Aktienkurse, in denen die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 14,7 Milliarden Euro auf etwa 12,4 Milliarden Euro fiel. Gleichzeitig entsteht durch die Fusion wichtiger Tochtergesellschaften von ADNOC und OMV ein neuer Chemie-Riese: die Borouge Group International (BGI).
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Die Zusammenlegung von Borealis, Borouge und Nova Chemicals zu BGI wurde Anfang 2026 abgeschlossen und schuf damit den viertgrößten Kunststoffproduzenten der Welt. Roger Kearns führt die Gruppe nun als Vorstandsvorsitzender, während Stefan Doboczky als Chief Commercial Officer (Kaufmännischer Vorstand) fungiert. Covestro, einst ein eigenständiges Unternehmen, wird nach dem geplanten Abschluss der formalen Integration Ende März unter diesem erweiterten Konzern operieren.
Die Bewertung von Covestro wurde in den letzten Monaten weniger von der operativen Leistung als vielmehr von den Übernahmebedingungen geprägt. Der aktuelle Aktienkurs liegt bei 59,54 Euro – nur knapp über dem festen Übernahmeangebot von ADNOC in Höhe von 59,46 Euro pro Aktie. Die finanziellen Schwierigkeiten des Unternehmens im Jahr 2025, darunter ein Rückgang des EBITDA um 31 % auf 740 Millionen Euro, beschleunigten den Börsenrückzug, nachdem der Mehrheitsaktionär XRG über 95 % der Anteile gesichert hatte.
Die gesamte Chemieindustrie steht vor massiven Herausforderungen. BASF-Chef Markus Kamieth bezeichnete die aktuelle Phase als die "schwierigste seit 25 Jahren". Hohe Energiekosten und globaler Wettbewerb drücken die Margen, weshalb das Ifo-Institut für 2026 weitere Produktionskürzungen und Stellenabbau prognostiziert. Trotz dieser Krise einigte sich die Branche kürzlich auf einen Tarifkompromiss: Die Löhne steigen 2027 um 2,1 %, ab Januar 2028 kommt eine weitere Erhöhung um 2,4 % hinzu – ausgehandelt zwischen der Gewerkschaft IG BCE und den Arbeitgebern des BAVC.
Mit dem Squeeze-out-Angebot steht ADNOCs Übernahme von Covestro nun kurz vor dem Abschluss, bevor das Unternehmen vollständig in die BGI integriert wird. Die neue Gruppe zählt künftig zu den weltweit führenden Kunststoffherstellern, doch Covestros finanzielle Probleme und der allgemeine Branchenabschwung werfen Fragen zur zukünftigen Performance auf. Zwar bietet die Tarifeinigung den Beschäftigten eine gewisse Planungssicherheit, doch warnen Branchenanalysten vor weiteren Stellenstreichungen und sinkender Produktion im Jahr 2026.
